（來源：東方金工研究）
以為選股空間，最近一周，六個月UMR、預期EPTTM等因子表現較好，而預期淨利潤環比、預期ROE環比變化等因子表現較差。最近一月，EPTTM、單季EP等因子表現較好，而預期淨利潤環比、特異度等因子表現較差。
以中證500指數為選股空間，最近一周，一年UMR、六個月UMR等因子表現較好，而特異度、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。最近一月，一個月波動、三個月反轉等因子表現較好，而預期淨利潤環比、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
以為選股空間，最近一周，一年UMR、六個月UMR等因子表現較好，而預期淨利潤環比、預期ROE環比變化等因子表現較差。最近一月，預期EPTTM、單季EP等因子表現較好，而預期淨利潤環比、一個月反轉等因子表現較差。
以為選股空間，最近一周，一個月波動、EPTTM等因子表現較好，而一個月反轉、一年動量等因子表現較差。最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM等因子表現較好，而一個月反轉、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
以為選股空間，最近一周，一個月波動、六個月UMR等因子表現較好，而預期淨利潤環比、特異度等因子表現較差。最近一月，3個月盈利上下調、單季ROA等因子表現較好，而預期ROE環比變化、一年動量等因子表現較差。
以創業板指指數為選股空間，最近一周，六個月UMR、一年UMR等因子表現較好，而特異度、一個月反轉等因子表現較差。最近一月，三個月波動、三個月UMR等因子表現較好，而單季淨利同比增速環比變化、盈餘公告最低價跳空超額等因子表現較差。
以為選股空間，最近一周，股息率、六個月UMR等因子表現較好，而一年動量、預期淨利潤環比等因子表現較差。最近一月，3個月盈利上下調、單季ROA等因子表現較好，而預期ROE環比變化、預期淨利潤環比等因子表現較差。
滬深300指數增強產品最近一周：超額收益最高1.44%，最低-0.90%，中位數0.61%。最近一周，滬深300指數增強基金中前三名分別為：大成滬深300增強A、申萬菱信滬深300優選指數增強A、東方滬深300指數增強A。
中證500指數增強產品最近一周：超額收益最高2.98%，最低0.24%，中位數1.29%。最近一周，中證500指數增強基金中前三名分別為：南方中證500增強A、申萬菱信中證500優選增強A、中郵中證500指數增強A。
中證1000指數增強產品最近一周：超額收益最高2.14%，最低0.49%，中位數1.23%。最近一周，中證1000指數增強基金中前三名分別為：申萬菱信中證1000指數增強A、華夏中證1000指數增強A、博道中證1000指數增強A。
一、風格因子近期表現
本周市場動態顯示，Value因子以4.62%的正收益表現最為顯著，盡管較上周的6.85%有所下降。Certainty因子也表現強勁，本周實現了3.32%的正收益，較上周的2.06%有所改善。SOE因子本周也表現出色，收益為0.34%，顯著反彈自上周的-0.97%的負收益。Growth因子本周收益為0.06%，較上周的-6.74%大幅改善。
相比之下，Trend因子本周收益為-0.14%，較上周的0.83%有所下降。Size因子本周收益為-0.43%，較上周的8.17%大幅下降。Cubic size因子本周收益為-1.99%，較上周的6.61%顯著下降。Volatility因子本周收益為-4.38%，較上周的-4.98%有所改善。Liquidity因子本周收益為-4.53%，較上周的-6.02%有所改善。Beta因子表現不佳，本周收益為-8.50%，與上周的0.55%正收益相比大幅下滑。
二、因子表現監控
以滬深300指數為選股空間：
最近一周，六個月UMR、預期EPTTM、三個月換手等因子表現較好，而預期淨利潤環比、預期ROE環比變化、特異度等因子表現較差。
最近一月，EPTTM、單季EP、三個月UMR等因子表現較好，而預期淨利潤環比、特異度、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
今年以來，公募持股市值、單季ROE、六個月UMR等因子表現較好，而預期ROE環比變化、預期淨利潤環比、BP等因子表現較差。
中證500 樣本空間中的因子表現
以中證500指數為選股空間：
最近一周，一年UMR、六個月UMR、三個月換手等因子表現較好，而特異度、單季淨利同比增速環比變化、預期淨利潤環比等因子表現較差。
最近一月，一個月波動、三個月反轉、一個月UMR等因子表現較好，而預期淨利潤環比、單季淨利同比增速環比變化、單季營收同比增速等因子表現較差。
今年以來，三個月反轉、股息率、公募持股市值等因子表現較好，而特異度、單季淨利同比增速環比變化、預期淨利潤環比等因子表現較差。
中證800樣本空間中的因子表現
以中證800指數為選股空間：
最近一周，一年UMR、六個月UMR、三個月反轉等因子表現較好，而預期淨利潤環比、預期ROE環比變化、一個月反轉等因子表現較差。
最近一月，預期EPTTM、單季EP、EPTTM等因子表現較好，而預期淨利潤環比、一個月反轉、特異度等因子表現較差。
今年以來，公募持股市值、三個月反轉、單季ROE等因子表現較好，而預期淨利潤環比、一個月反轉、盈餘公告最低價跳空超額等因子表現較差。
中證1000 樣本空間中的因子表現
以中證1000指數為選股空間：
最近一周，一個月波動、EPTTM、預期EPTTM等因子表現較好，而一個月反轉、一年動量、單季營利同比增速等因子表現較差。
最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM、單季EP等因子表現較好，而一個月反轉、單季淨利同比增速環比變化、一年動量等因子表現較差。
今年以來，一個月波動、EPTTM、預期EPTTM等因子表現較好，而一個月反轉、一年動量、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
國證2000 樣本空間中的因子表現
以國證2000指數為選股空間：
最近一周，一個月波動、六個月UMR、三個月波動等因子表現較好，而預期淨利潤環比、特異度、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
最近一月，3個月盈利上下調、單季ROA、單季ROE等因子表現較好，而預期ROE環比變化、一年動量、一個月反轉等因子表現較差。
今年以來，一個月波動、預期EPTTM、EPTTM等因子表現較好，而預期淨利潤環比、一個月反轉、高管薪酬等因子表現較差。
創業板指樣本空間中的因子表現
以創業板指指數為選股空間：
最近一周，六個月UMR、一年UMR、三個月UMR等因子表現較好，而特異度、一個月反轉、盈餘公告最低價跳空超額等因子表現較差。
最近一月，三個月波動、三個月UMR、六個月UMR等因子表現較好，而單季淨利同比增速環比變化、盈餘公告最低價跳空超額、特異度等因子表現較差。
今年以來，預期PEG、公募持股市值、三個月反轉等因子表現較好，而BP、預期BP、SPTTM等因子表現較差。
中證全指樣本空間中的因子表現
以中證全指指數為選股空間：
最近一周，股息率、六個月UMR、一年UMR等因子表現較好，而一年動量、預期淨利潤環比、單季淨利同比增速環比變化等因子表現較差。
最近一月，3個月盈利上下調、單季ROA、標準化預期外收入等因子表現較好，而預期ROE環比變化、預期淨利潤環比、一年動量等因子表現較差。
今年以來，公募持股市值、三個月機構覆蓋、三個月波動等因子表現較好，而一年動量、預期ROE環比變化、預期淨利潤環比等因子表現較差。
三、公募基金指數增強產品變現跟蹤
我們對統計區間內上市滿三個月的公募基金指數增強產品的超額收益進行跟蹤，主要包括滬深300 指數增強產品、中證500 指數增強產品和中證1000 指數增強產品。
滬深300指數增強產品表現
公募基金滬深300 指數增強產品的超額收益表現如下圖。
在公募基金滬深300指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高1.44%，最低-0.90%，中位數0.61%。
最近一月：超額收益最高3.21%，最低-1.31%，中位數0.99%。
最近一季：超額收益最高4.48%，最低-1.52%，中位數0.74%。
今年以來：超額收益最高1.20%，最低-0.25%，中位數0.39%。
最近一周，滬深300指數增強基金中前三名分別為：大成滬深300增強A、申萬菱信滬深300優選指數增強A、東方滬深300指數增強A，近一周收益分別為1.44%、1.06%、1.04%。
中證500指數增強產品表現
公募基金中證500 指數增強產品的超額收益表現如下圖。
在公募基金中證500指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高2.98%，最低0.24%，中位數1.29%。
最近一月：超額收益最高5.43%，最低0.48%，中位數2.63%。
最近一季：超額收益最高5.98%，最低-0.87%，中位數1.87%。
今年以來：超額收益最高1.62%，最低0.02%，中位數0.76%。
最近一周，中證500指數增強基金中前三名分別為：南方中證500增強A、申萬菱信中證500優選增強A、中郵中證500指數增強A，近一周收益分別為2.98%、2.68%、2.66%。
在公募基金中證1000指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高2.14%，最低0.49%，中位數1.23%。
最近一月：超額收益最高6.08%，最低0.87%，中位數2.87%。
最近一季：超額收益最高6.46%，最低0.14%，中位數3.00%。
今年以來：超額收益最高1.39%，最低0.22%，中位數0.69%。
最近一周，中證1000指數增強基金中前三名分別為：申萬菱信中證1000指數增強A、華夏中證1000指數增強A、博道中證1000指數增強A，近一周收益分別為2.14%、2.07%、1.96%。
因子有效性檢驗：基於組合優化的方式構建特定基準指數下因子 MFE 組合的過程如下：
說明：
發布日期：2025年01月05日
分析師：楊怡玲 執業證書編號：S0860523040002
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